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0_10_兴旺娱乐平台 - 平安基金“梦之队”详解MOM投资范本 2020-01-11 18:00:51   阅读3698

0_10_兴旺娱乐平台 - 平安基金“梦之队”详解MOM投资范本

0_10_兴旺娱乐平台,12月6日,《证券期货经营机构管理人中管理人(mom)产品指引(试行)》(以下简称《指引》)正式发布,这标志着又一重大产品创新拉开帷幕。

mom(manager of managers,即管理人中管理人)是境外一类成熟的投资产品。根据lipper数据,全球mom基金市场规模从2000年底的3298亿美元快速增长至2017年底的12229亿美元,复合增长率接近8%。

在国际市场上,罗素是mom市场的领头羊;在中国,也有一支mom投资“梦之队”。2011年,他们将美国罗素mom模式引进中国,是国内mom投资最早的践行者。他们为近600亿元资金提供了大类资产配置解决方案,历史业绩优异。

他们就是平安基金mom投资团队。

《指引》出台后将给中国资本市场带来哪些影响?mom管理人应该怎么选?平安基金mom投资“梦之队”究竟是怎样一个团队?带着这些问题,近日笔者对平安基金董事长罗春风、mom投资部总监夏添凉进行了专访。

罗春风

构建多层次资本市场

平安开启mom本土化进程

平安基金董事长罗春风说:“平安集团董事长马明哲曾将平安的成功之道总结为‘三多一执行’。其中‘一多’就是‘多几步’,意思是公司的发展战略要多看几步。回头看,中国平安在mom投资的战略部署上便做到了这一点。”

对于《指引》给行业带来的影响,罗春风认为,mom产品可以提供策略更稳健、风控更严格且定制化的资产配置方案,有助于促进基金公司与包括银行、银行理财子公司、保险等在内各类金融机构的合作,助力多层次资本市场的构建,促进中长期资金参与资本市场,增加资本市场的长期融资能力。

“mom投资模式被视为大类资产配置的‘绝佳’拍档。”mom投资部总监夏添凉认为,多元管理人、多元资产、多元风格,是mom产品的核心理念。当投资组合自上而下地实现了这三个多元化,即可相对有效地分散资产的系统性风险、市场风格变化风险以及投资策略失效风险后,便能实现更为稳健的风险调整后收益。

据悉,1980年代,美国罗素资产管理有限公司首创mom投资模式。与之相比,中国mom投资模式的历史并不长,肇始于以创新著称的中国平安,迄今只有8年时间。

2011年,中国平安与美国罗素成立合资公司——平安罗素,将罗素多年的mom经验引入中国,并将罗素mom投资策略进行本土化的改造,建立起中国市场管理人数据库,涵盖多类资产、多类策略。2012年8月,中国平安与美国罗素投资共同推出的平安罗素mom1期成立,中国第一只mom产品由此诞生。

夏添凉表示:“这种全新的投资模式,让平安集团更充分地了解到mom在大类资产配置中的优势与重要性。”2012年,平安集团实施了麦肯锡项目,随后成立了保险资金委外的投资部门,强化了大类资产配置能力,并开始探索保险资金委外投资之路。

而后,随着《保险资金委托投资管理暂行办法》的正式落地。中国平安开启了国内保险资金委外投资的先河。

“我们用了7、8年的时间,用中国平安保险的真金白银,验证了mom的可行性。”夏添凉说,任何一家投资机构都无法汇集全市场所有的优秀投资经理。更重要的是,从风险收益比来看,组合策略优于单一策略。投资的收益来源通常分为三类:资产配置、阶段的择时,以及个股、个券选择。在mom的投资模式中,mom产品管理人负责前两项,投资顾问则负责个股、个券的选择。

据夏添凉介绍,自中国平安2013年正式开启保险资金mom模式委外运作以来,其权益组合的复合年化收益率超18%,同期累计超越沪深300指数110%,年化超额收益在10%以上;固收组合自2014年3月正式运作至今,5年多时间里,其年化复合回报超过7%。

夏添凉

深耕mom领域

组建中国mom投资“梦之队”

经过20多年的发展,基金行业已进入相对成熟的发展阶段。投资者不仅关注收益率,而且关注收益来源以及收益波动率。整体来看,大类资产配置的投资理念逐渐深入人心,市场对mom业务的需求日益增长。

基于对mom投资发展前景的乐观预期,平安基金从2018年便筹划布局mom业务。2018年11月,平安集团旗下平安道远(原“平安罗素”)、平安寿险及产险的委外投资团队整体平移到平安基金。平安基金成立mom投资部,由夏添凉担任投资总监。至此,中国mom“梦之队”正式集结完成,该公司再次前瞻性地完成了相关业务的布局。

据悉,该团队的定位从服务集团内部转型为面向全市场投资者做资产配置,为全市场机构者及个人投资者提供一站式的mom投资服务。

“我们的团队,既吸收了美国最优秀的mom管理人——罗素的投资经验,又积累了美国罗素mom模式在中国落地的最佳实践经验。同时,背靠中国平安2万亿元的资金优势以及大型保险资金的委外投资管理经验,平安基金已成为mom模式本土化经验的开拓者,中西合璧后必将碰撞出新的火花。”罗春风说。

截至目前,平安基金mom团队受集团内外部金融机构委托的总资产管理规模接近600亿元,处于市场领先水平。其中,权益资产管理规模为290亿元,固收资产管理规模为270亿元。

夏添凉表示,自年初证监会发布《指引》以来,平安基金第一时间仔细研究了各项条文,在产品开发设计、投资策略、产品运营等方面进行了全方位的积极准备,希望争取作为公募mom的发行机构,见证国内资本市场的重大发展,为机构和个人投资者提供更为丰富的投资解决方案。

建立业务壁垒

“黑科技”助力mom“足球赛”

夏添凉将mom投资比喻成一场足球比赛。“我们要选出市场上最优秀的人,并将最优秀的人放在一起组成最优组合。mom管理人相当于足球教练,既要选人,选出前锋、中场、后卫、守门员等各位置最优秀的人,也要制定战略战术,组织搭建最强阵容。”

然而,目前参与市场的专业机构数量庞大。据基金业协会数据,截至2019年10月,我国境内共有127家基金管理公司;取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司有13家、保险资产管理公司有2家;登记在册的私募基金有24404家。

以尽职调查为例,夏添凉表示:“对一家机构以及基金经理尽职调查,需要对其进行量化分析、深入访谈及研究,并进行长时间的跟踪评估。即便已经拥有大量的市场调研数据,对每个访谈对象的后期跟踪以及对新标的的尽职调查也不容易。”

“这说明mom业务的壁垒很高。”夏添凉表示,综合来看,资金量、时间积淀、资产配置能力和it支持系统,构成了mom业务的四大壁垒。

具体来说,mom业务首先需要大资金投入。市场上的优秀投资能力是稀缺的,争取与优秀投资经理的合作权,大体量的资金不可缺少。

其次是时间积淀。做好mom投资,要求对每个有潜在合作可能的投资经理进行长时间的跟踪和调研,并通过资金合作的方式加以验证。据悉,目前平安基金合作的投资经理,都是跟踪研究超过一年后才开展正式合作的。

再次是资产配置能力,这是mom投资的核心。对平安险资委外组合进行业绩归因可以发现,管理人的资产配置能力是组合超额收益的重要来源。

最后是it系统支持。mom模式对于研究、风控、交易、估值等运营系统的要求非常高。

因此,近两年,依托平安集团在大数据、人工智能、云计算和区块链等金融领域的成果,平安基金参与研发并已落地了一套“一站式”智能化mom管理系统。夏添凉表示:“目前我们已经具备了mom全流程的运营能力,我们有信心打好这场‘足球赛’。”

据介绍,该系统以海量数据为基础,应用了人工智能技术,并结合了平安集团多年委外投资的管理经验,涵盖“投资研究、mom/fof投资组合构建、动态组合管理、风控及业绩归因”等四大模块。目前,该系统已应用在平安基金相关的投资实盘中,实现了mom管理全流程的线上化、系统化及智能化。

“通过科技赋能,未来我们将从资产配置、组合构建、组合管理和风控归因四个模块做到先知、先决、先行,进一步提升mom管理效率。”夏添凉表示,准确及时地在mom投资中进行科技赋能,是平安基金又一次前瞻性的战略部署。

依托公募平台

服务更多机构及个人

“中国平安mom团队苦练内功,历经市场考验。”罗春风表示,未来希望通过公募基金这一平台为更多的个人、机构投资者提供资产配置服务。

他谈到,国内保险、银行等机构目前对mom产品的需求非常大。未来,养老金、企业年金等长期资金或逐渐参与mom产品投资,一些具有长期理财需求的个人投资者也会陆续加入。

罗春风认为,作为国内mom实践的先行者,平安基金将从客户、产品、投资方案、智能化平台等多方面推进业务向纵深发展,实现从单一资产向股票、债券、商品、混合、量化等多资产多策略的全面覆盖。

近年来,平安基金已成为行业内业务发展最快的基金公司之一。截至今年三季度,该公司非货币资产管理规模突破千亿元,达1106.86亿元,排名上升至第17位。目前,平安基金已建立了以固收、权益、量化、etf、fof、mom为核心的六大投研板块。

罗春风表示,在集团科技赋能的战略方针指导下,公司快速推进市场、投研及风控的智能化转型。“在大类资产配置时代,我们期待mom业务落地后的平安基金,开启国内基金行业资产配置领域的新篇章。”

编辑:王诚诚

来源: 上海证券报

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